很多人都知道，1月18日下午，国家发改委价格司召开部分企业讨论了2019年的光伏标杆电价的讨论会。根据个人了解：下午的会讨论很激烈，不同代表的意见差别也很大，因此，最终稿跟下午的讨论稿内容差别可能会很大。大家不必太纠结于讨论稿的内容，还是等待正式的讨论稿出来。
据了解，该文件主要内容如下：
1）三类资源区集中式电站招标上限电价分别为0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh；
2）自发自用余电上网的工商业分布式电价为0.1—0.12元/kWh（具体标准另定）；
3）自然人居民分布式光伏全电量补贴0.15-0.18元/kWh。
2019年后三季度，地面电站的招标上限电价和分布式光伏每季度降低0.02元/kWh，地面电站需要在招标中标后第四个季度（含中标所在季度）建成并网，超过规定期限则按投运时招标上限价格执行。
在此，谈点个人对补贴的一点不成熟的看法。
1）2018年新增项目的年补贴需求约为163亿元，下降到2019年30亿元，降幅达到82%。即使补贴缺口巨大，但这个降幅是极其不合理的！存量项目的补贴缺口已经达到1400亿元，而且每年还要新增600亿元以上！存量已经如此之多，2019年新增30亿元，还是新增50亿元，对总的补贴缺口扩大速度，并有本质的改变！然而，在即将平价上网的前夕，2019新增30亿元，还是50亿元，对光伏行业的生死却有本质的区别！
2）2019年，光伏系统成本预期有0.5元/W的下降，光伏标杆电价从2018年底的0.5元/kWh、0.6元/kWh、0.7元/kWh，直接下降到0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh，二三类区降幅高达0.15元/kWh。这种情况下，光伏项目收益将大幅下降，能保证合理收益的地区将不多！光伏标杆电价只是一个最高电价，如果定高了，由于指标的稀缺性，最后的中标电价自然会大幅降低；然而，如果标准定低了，则项目根本无法获得合理收益。因此，标准不能定的太低。
3）考虑到分布式的规模小、数量大，按季度调整电价，在每季度末会地方电力公司带来非常大的工作压力，而且会存在很大的权利寻租空间。综合考虑电价的平稳下降和实操的合理性，仍旧以630为节点，半年下调可能是一个更容易实施的。
一、2018年新增补贴估算VS2019年新增金额合理性
根据国家的相关政策，2018年各类项目在不同时间执行的电价如下表所示。
表1：2018年各类项目在不同时间执行的电价（元/kWh）
按照上述标杆电价，以及各省的脱硫煤标杆电价，可以求出全国平均的度电补贴强度如下表所示。
表2：2018年各类项目在不同时间执行的度电补贴（元/kWh）
今日，国家能源局正式公布了2018年底的光伏累计装机为17463万kW，考虑到2017年底的光伏累计装机为13025万kW，则新增4411万kW。结合国家能源局发布的数据，不同时间段的装机规模及补贴需求如下表所示。
表3：2018年新增项目的年补贴资金需求估算
说明：年满发小时数按照1200小时进行估算。
从上表可以看出，
2018年全国新增了44.1GW的光伏项目，新增的年补贴资金需求为163.1亿元。
之前，市场盛传2019年新增的项目年补贴需求被要求控制在30亿元。
如果从2018年的163亿元，下降到2019年30亿元，降幅达到82%。个人认为，
1）即使补贴缺口巨大，但这个降幅是极其不合理的！
2）存量项目的补贴缺口已经达到1400亿元，而且每年还要新增600亿元以上！
存量已经如此之多，2019年新增30亿元，还是新增50亿元，对总的补贴缺口扩大速度，有本质的改变吗？没有！
然而，在即将平价上网的前夕，2019新增30亿元，还是50亿元，对光伏行业的生死却有本质的区别！
不要说1年50亿，20年就是1000亿的话。如果把生命周期的都算上，人一辈子还吃五六十吨食物呢！
因此，个人认为，给予2019年新增年补贴资金50亿元是非常有必要的！如果限制在30亿元，无异于行百里者半九十！
二、补贴大幅下降合理吗？
1、1元/W的投资降幅对应约0.1元/kWh的电价下降
如前文所述，2018年的补贴额度从0.27元/kWh~0.42元/kWh之间。
531之后，光伏组件的价格确实出现大幅下降，平均大约降低了0.8元/W，整个系统成本大约下降了1元/W。
按照理论测算，系统成本下降1元/W，要保持收益率不变，电价下调0.08~0.1元/kWh，可以维持收益率基本不变。
因此，排除领跑者基地之外，2018年的补贴额度最低也是平均0.27元/kWh，下降0.1元/kWh至平均0.17元/kWh，能基本维持项目的收益率不变。
2、2019年的组件价格预期下降在0.2元/W左右，可能出现后翘！
之前，曾从光伏产业各环节的价格下降空间进行分析，基本结论如下：
1）硅料环节预期下降5~10元/kg，对应组件2~3分/W下降；
2）硅片环节薄片化预期约有0.15元/片下降空间，结合金刚线变细带来切割成本降低，大约会带来组件5分/W下降；
3）电池片环节由于技术进步，大约会带来组件8分/W下降；
4）高效化带来封装成本的分摊降低，大约会带来组件7~8分/W下降；
综上所述，整个环节压缩，理论上可以带来组件大约0.2~0.25元/W左右的成本下降。不可能再指望组件出现2018年0.8元/W的下降！
同时，考虑到海外需求的崛起，在一季度国内基本无需求的情况下，一线企业一季度全部满产，部分企业甚至二季度满产。
下半年国内需求将组件旺盛，海外需求必然不会减弱，两者叠加，组件价格很有可能会出现后翘。
3、2019年的光伏系统成本预期下降在0.5元/W左右
除了组件价格以外，由于组件高效化带来BOS成本的降低，大概会有0.1~0.15元/W的下降空间；
由于1500V应用、设计优化等，可能会带来0.1~0.15元/W的下降空间；
综上所示，2019年国内的光伏系统成本预期累计空间在0.5元/W！实际上，由于一些玻璃、水泥、钢材、铝等辅材价格的上涨，可能并无法达到上述的下降。
上述还未考虑非技术成本的变化。考虑到土地税、耕地占用税等非技术成本的不确定性，项目未来的风险很大。
4、小结
从2018年上半年到2019年初，系统成本大约下降了1元/W，到2019年底预计还有0.05元/W的空间。
2018年下半年，标杆电价已经下降了0.05元/kWh，此次再下降0.1元/kWh是比较合理的。
因此，光伏标杆电价从2018年底的0.5元/kWh、0.6元/kWh、0.7元/kWh的水平，使度电补贴强度降低到0.17元/kWh；如果在考虑“竞争性配置”政策的实施，预期将有0.05元/kWh以上的降幅，可以将全国的平均补贴强度压缩到0.12元/kWh以内。
如果直接下降到0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh的水平，相当于用0.5元/W的成本下降，支撑0.15元/kWh的电价下降，补贴强度直接降低到0.12元/kWh；如果再考虑“竞争性配置”，则补贴强度将直接下降至0.1元/kWh以内！
个人认为，如此大的降幅，将使项目收益大幅下降。如果2018年的光伏项目不是暴利，那在降低0.15元/kWh的情况下，能维持项目获得合理收益的地区，恐怕不多!
光伏标杆电价只是一个最高电价，如果标杆电价定高了，由于指标的稀缺性，最后的中标电价自然会大幅降低；然而，如果标准定低了，则项目根本无法获得合理收益。因此，标准不能定的太低。
三、补贴按季度调整合理吗？
之前确实有讨论过，补贴按季度调整。
抢过630的人都知道，以630为节点，其实存在很大的权利寻租空间。是6月30日还是7月1日，即使差0.01元/kWh，10MW的电站，年收入就会差出12万元！
考虑到分布式的规模小、数量大，按季度调整电价，在每季度末会地方电力公司带来非常大的工作压力，而且会存在很大的权利寻租空间。
综合考虑电价的平稳下降和实操的合理性，仍旧以630为节点，半年下调可能是一个更容易实施的。
四、结论
1）2018年新增项目的年补贴需求约为163亿元，下降到2019年30亿元，降幅达到82%。即使补贴缺口巨大，但这个降幅是极其不合理的！存量项目的补贴缺口已经达到1400亿元，而且每年还要新增600亿元以上！存量已经如此之多，2019年新增30亿元，还是新增50亿元，对总的补贴缺口扩大速度，并有本质的改变！然而，在即将平价上网的前夕，2019新增30亿元，还是50亿元，对光伏行业的生死却有本质的区别！
2）2019年，光伏系统成本预期有0.5元/W的下降，光伏标杆电价从2018年底的0.5元/kWh、0.6元/kWh、0.7元/kWh，直接下降到0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh，二三类区降幅高达0.15元/kWh，补贴强度直接降低到0.12元/kWh；如果再考虑“竞争性配置”，则补贴强度将直接下降至0.1元/kWh以内！这种情况下，光伏项目收益将大幅下降，能保证合理收益的地区将不多！光伏标杆电价只是一个最高电价，如果定高了，由于指标的稀缺性，最后的中标电价自然会大幅降低；然而，如果标准定低了，则项目根本无法获得合理收益。因此，标准不能定的太低。
3）考虑到分布式的规模小、数量大，按季度调整电价，在每季度末会地方电力公司带来非常大的工作压力，而且会存在很大的权利寻租空间。综合考虑电价的平稳下降和实操的合理性，仍旧以630为节点，半年下调可能是一个更容易实施的。
据了解，该文件主要内容如下：
1）三类资源区集中式电站招标上限电价分别为0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh；
2）自发自用余电上网的工商业分布式电价为0.1—0.12元/kWh（具体标准另定）；
3）自然人居民分布式光伏全电量补贴0.15-0.18元/kWh。
2019年后三季度，地面电站的招标上限电价和分布式光伏每季度降低0.02元/kWh，地面电站需要在招标中标后第四个季度（含中标所在季度）建成并网，超过规定期限则按投运时招标上限价格执行。
在此，谈点个人对补贴的一点不成熟的看法。
1）2018年新增项目的年补贴需求约为163亿元，下降到2019年30亿元，降幅达到82%。即使补贴缺口巨大，但这个降幅是极其不合理的！存量项目的补贴缺口已经达到1400亿元，而且每年还要新增600亿元以上！存量已经如此之多，2019年新增30亿元，还是新增50亿元，对总的补贴缺口扩大速度，并有本质的改变！然而，在即将平价上网的前夕，2019新增30亿元，还是50亿元，对光伏行业的生死却有本质的区别！
2）2019年，光伏系统成本预期有0.5元/W的下降，光伏标杆电价从2018年底的0.5元/kWh、0.6元/kWh、0.7元/kWh，直接下降到0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh，二三类区降幅高达0.15元/kWh。这种情况下，光伏项目收益将大幅下降，能保证合理收益的地区将不多！光伏标杆电价只是一个最高电价，如果定高了，由于指标的稀缺性，最后的中标电价自然会大幅降低；然而，如果标准定低了，则项目根本无法获得合理收益。因此，标准不能定的太低。
3）考虑到分布式的规模小、数量大，按季度调整电价，在每季度末会地方电力公司带来非常大的工作压力，而且会存在很大的权利寻租空间。综合考虑电价的平稳下降和实操的合理性，仍旧以630为节点，半年下调可能是一个更容易实施的。
一、2018年新增补贴估算VS2019年新增金额合理性
根据国家的相关政策，2018年各类项目在不同时间执行的电价如下表所示。
表1：2018年各类项目在不同时间执行的电价（元/kWh）
按照上述标杆电价，以及各省的脱硫煤标杆电价，可以求出全国平均的度电补贴强度如下表所示。
表2：2018年各类项目在不同时间执行的度电补贴（元/kWh）
今日，国家能源局正式公布了2018年底的光伏累计装机为17463万kW，考虑到2017年底的光伏累计装机为13025万kW，则新增4411万kW。结合国家能源局发布的数据，不同时间段的装机规模及补贴需求如下表所示。
表3：2018年新增项目的年补贴资金需求估算
说明：年满发小时数按照1200小时进行估算。
从上表可以看出，
2018年全国新增了44.1GW的光伏项目，新增的年补贴资金需求为163.1亿元。
之前，市场盛传2019年新增的项目年补贴需求被要求控制在30亿元。
如果从2018年的163亿元，下降到2019年30亿元，降幅达到82%。个人认为，
1）即使补贴缺口巨大，但这个降幅是极其不合理的！
2）存量项目的补贴缺口已经达到1400亿元，而且每年还要新增600亿元以上！
存量已经如此之多，2019年新增30亿元，还是新增50亿元，对总的补贴缺口扩大速度，有本质的改变吗？没有！
然而，在即将平价上网的前夕，2019新增30亿元，还是50亿元，对光伏行业的生死却有本质的区别！
不要说1年50亿，20年就是1000亿的话。如果把生命周期的都算上，人一辈子还吃五六十吨食物呢！
因此，个人认为，给予2019年新增年补贴资金50亿元是非常有必要的！如果限制在30亿元，无异于行百里者半九十！
二、补贴大幅下降合理吗？
1、1元/W的投资降幅对应约0.1元/kWh的电价下降
如前文所述，2018年的补贴额度从0.27元/kWh~0.42元/kWh之间。
531之后，光伏组件的价格确实出现大幅下降，平均大约降低了0.8元/W，整个系统成本大约下降了1元/W。
按照理论测算，系统成本下降1元/W，要保持收益率不变，电价下调0.08~0.1元/kWh，可以维持收益率基本不变。
因此，排除领跑者基地之外，2018年的补贴额度最低也是平均0.27元/kWh，下降0.1元/kWh至平均0.17元/kWh，能基本维持项目的收益率不变。
2、2019年的组件价格预期下降在0.2元/W左右，可能出现后翘！
之前，曾从光伏产业各环节的价格下降空间进行分析，基本结论如下：
1）硅料环节预期下降5~10元/kg，对应组件2~3分/W下降；
2）硅片环节薄片化预期约有0.15元/片下降空间，结合金刚线变细带来切割成本降低，大约会带来组件5分/W下降；
3）电池片环节由于技术进步，大约会带来组件8分/W下降；
4）高效化带来封装成本的分摊降低，大约会带来组件7~8分/W下降；
综上所述，整个环节压缩，理论上可以带来组件大约0.2~0.25元/W左右的成本下降。不可能再指望组件出现2018年0.8元/W的下降！
同时，考虑到海外需求的崛起，在一季度国内基本无需求的情况下，一线企业一季度全部满产，部分企业甚至二季度满产。
下半年国内需求将组件旺盛，海外需求必然不会减弱，两者叠加，组件价格很有可能会出现后翘。
3、2019年的光伏系统成本预期下降在0.5元/W左右
除了组件价格以外，由于组件高效化带来BOS成本的降低，大概会有0.1~0.15元/W的下降空间；
由于1500V应用、设计优化等，可能会带来0.1~0.15元/W的下降空间；
综上所示，2019年国内的光伏系统成本预期累计空间在0.5元/W！实际上，由于一些玻璃、水泥、钢材、铝等辅材价格的上涨，可能并无法达到上述的下降。
上述还未考虑非技术成本的变化。考虑到土地税、耕地占用税等非技术成本的不确定性，项目未来的风险很大。
4、小结
从2018年上半年到2019年初，系统成本大约下降了1元/W，到2019年底预计还有0.05元/W的空间。
2018年下半年，标杆电价已经下降了0.05元/kWh，此次再下降0.1元/kWh是比较合理的。
因此，光伏标杆电价从2018年底的0.5元/kWh、0.6元/kWh、0.7元/kWh的水平，使度电补贴强度降低到0.17元/kWh；如果在考虑“竞争性配置”政策的实施，预期将有0.05元/kWh以上的降幅，可以将全国的平均补贴强度压缩到0.12元/kWh以内。
如果直接下降到0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh的水平，相当于用0.5元/W的成本下降，支撑0.15元/kWh的电价下降，补贴强度直接降低到0.12元/kWh；如果再考虑“竞争性配置”，则补贴强度将直接下降至0.1元/kWh以内！
个人认为，如此大的降幅，将使项目收益大幅下降。如果2018年的光伏项目不是暴利，那在降低0.15元/kWh的情况下，能维持项目获得合理收益的地区，恐怕不多!
光伏标杆电价只是一个最高电价，如果标杆电价定高了，由于指标的稀缺性，最后的中标电价自然会大幅降低；然而，如果标准定低了，则项目根本无法获得合理收益。因此，标准不能定的太低。
三、补贴按季度调整合理吗？
之前确实有讨论过，补贴按季度调整。
抢过630的人都知道，以630为节点，其实存在很大的权利寻租空间。是6月30日还是7月1日，即使差0.01元/kWh，10MW的电站，年收入就会差出12万元！
考虑到分布式的规模小、数量大，按季度调整电价，在每季度末会地方电力公司带来非常大的工作压力，而且会存在很大的权利寻租空间。
综合考虑电价的平稳下降和实操的合理性，仍旧以630为节点，半年下调可能是一个更容易实施的。
四、结论
1）2018年新增项目的年补贴需求约为163亿元，下降到2019年30亿元，降幅达到82%。即使补贴缺口巨大，但这个降幅是极其不合理的！存量项目的补贴缺口已经达到1400亿元，而且每年还要新增600亿元以上！存量已经如此之多，2019年新增30亿元，还是新增50亿元，对总的补贴缺口扩大速度，并有本质的改变！然而，在即将平价上网的前夕，2019新增30亿元，还是50亿元，对光伏行业的生死却有本质的区别！
2）2019年，光伏系统成本预期有0.5元/W的下降，光伏标杆电价从2018年底的0.5元/kWh、0.6元/kWh、0.7元/kWh，直接下降到0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh，二三类区降幅高达0.15元/kWh，补贴强度直接降低到0.12元/kWh；如果再考虑“竞争性配置”，则补贴强度将直接下降至0.1元/kWh以内！这种情况下，光伏项目收益将大幅下降，能保证合理收益的地区将不多！光伏标杆电价只是一个最高电价，如果定高了，由于指标的稀缺性，最后的中标电价自然会大幅降低；然而，如果标准定低了，则项目根本无法获得合理收益。因此，标准不能定的太低。
3）考虑到分布式的规模小、数量大，按季度调整电价，在每季度末会地方电力公司带来非常大的工作压力，而且会存在很大的权利寻租空间。综合考虑电价的平稳下降和实操的合理性，仍旧以630为节点，半年下调可能是一个更容易实施的。
