钙钛矿电池尚处于一片蓝海，是一片尚待开采的金矿，但是哪家公司能主导未来的技术路线，依然有极大的不确定性。

京山轻机（000821．SZ），属于光伏组件设备第二梯队，平时鲜少有人关注，却在近期备受市场瞩目。

6月16日和17日，京山轻机股价收获“两连板”。震荡调整后，京山轻机又走出了5连板行情。

不到两个月，京山轻机的股价涨幅已超过2倍。

京山轻机股价走势，来源：同花顺iFind

股价大幅上涨后，市盈率（TTM）接近128倍，估值不低。

一般而言，业绩是股价大幅上涨的有力支撑。但京山轻机一季度业绩不容乐观。

营收虽有小幅增长，归属母公司股东的净利润却下滑47．94％，仅3304．82万。从以往报表看，其盈利能力也不算有亮点。

京山轻机报表，来源：同花顺iFind

二级市场对新能源的狂热，很大程度上源于对行业的极度看好。

公司未来增长点，如能和行业景气度相结合，便落在了资本市场的关注视线里。

京山轻机股价大涨背后，被市场看好的，其实是主光伏技术未来的“新希望”——钙钛矿。

01 渐进式改良与颠覆性创新

光伏的主产业链，一般包括上游硅料、中游硅片、电池片、下游组件等环节。

就电池技术而言，现阶段P型电池， PERC／PERC＋是主流技术路线。而N型电池中的TOPCon与HJT，被公认为下一代电池技术方向。这些都属于晶硅电池技术。

下一代电池跑道上的，还有另一个分支——钙钛矿。

这项技术并非最新发明，甚至已有180年历史。

1938年，德国矿物学家古斯塔夫·罗斯（Gustav Rose）在俄罗斯乌拉尔山发现了天然矿物钛酸钙（CaTiO3）晶体。为纪念地质学家Lev Perovski，他将其命名为Perovskite（钙钛矿）。

无论何种电池，光电转化效率是核心指标之一。光电转化效率是衡量电池将光能转化为电能的能力。

为了转换效率的提升，各大厂家进行研发“军备赛”，以月为单位迭代升级。即便只是提升千分之几的效率，也被业界视为技术突破。

转换效率比较，来源：北极星太阳能光伏网

最重要的理由，在于光电转化效率提升，带来了肉眼可见的成本下降效果。

根据CPIA数据，光电转化效率每提升1％，对应度电成本下降5％－7％，考虑到装机规模动辄GW、MW，带来的成本优势无疑是巨大的。

晶硅电池理论极限效率为29．43％，普通单晶硅电池理想条件下最高效率为24．5％；TOPCon电池理想条件下最高效率为27．5％；HJT电池效率上限为28．2％－28．7％。晶硅技术，作为渐进式改良，已经面临天花板。

2022年7月7日，洛桑联邦理工学院（EPFL）和瑞士电子与微技术中心（CSEM）共同创造了钙钛矿－硅叠层光伏电池新的世界纪录，转化效率达到31．3％。

钙钛矿双结叠层，理论转换效率为43％，三叠层电池理论效率可达50％以上，可以说是颠覆性创新。

钙钛矿技术从实验室走向产业化的道路，渐行渐近。

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