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前几天新能源大爆炸通过几个光伏设备细分龙头的成长路径，剖析了光伏设备行业的商业底层逻辑。有了这个认知打底后，再来看光伏设备公司就很简单了，尤其是看今天这个公司的长期机会，更是轻而易举，而且，在leo个人看来，今天这个公司长期成功的概率，比金辰股份还要强一些。
它就是刚上市不久的微导纳米，PECVD领域的新锐，一个故事和看点都很多的公司。
说它故事和看点很多，是因为这是一个富二代的成功创业故事。
微导纳米的创始人叫王磊，他的爸爸叫王燕清，你可能不熟悉，他是无锡的首富，估计你还是没概念，但下一个头衔你就清楚了， 他是先导智能的创始人，先导智能此前咱们在研究锂电池产业链的时候，也覆盖过，也是很优秀的公司。
在2022年胡润全球富豪榜上，王燕清以330亿元财富排名全球第647名，位列江苏无锡首富。
王磊持有微导纳米47．29％的股份，王燕清持有0．23％，倪亚兰持有10．24％，倪亚兰是王磊的妈妈，这就是一个典型的富二代的成功的创业故事。
都说富不过三代，很多人也纨绔子弟或者花花公子之类的词语来形容富二代，但实际上，就大概率而言，这更像是普通人的自我安慰。那些真正的富二代，可以受到更加优越的教育，父母的眼界也更开阔，他们所拥有的资源，都决定了他们最终成功的概率，比普通老百姓的孩子要高太多太多，阶级固化也就是这样而来的。
对了， 一个社会阶级固化是常态，像过去几十年的中国，充满大量的阶层跃升的机会的时代，反而是奇迹。
微导纳米的创业成功，则将富二代为何更容易成功的道理展现的淋漓尽致。
很早的时候，王燕清就开始为他的90后儿子王磊铺路了。2014年，也就是先导智能上市前一年，王燕清领投成立了微导有限，注册资本2000万元，王燕清出资1735．4万元，占股比近87％，这个公司就是微导纳米的前身。
当然了，彼时的微导有限跟王磊没有啥关系，他还在读书，而且毕业后，王燕清也没有着急让他去微导有限任职，反而是去了一家日资企业里工作了半年，后面又去了王燕清控制的江苏恒云太信息科技有限公司资管中心工作了半年，熟悉实业和金融业务。
对实业和金融有所熟悉后，王燕清就安排王磊进入了先导智能的董事会，成为一名董事，后面又担任微导有限董事长。
但这远远不够，为了儿子能做好微导有限，王燕清将先导智能的4名核心技术人员以及多名老将高管都调任到微导有限。目前微导纳米的4名核心技术人员中，副董事长、首席技术官黎微明，董事、副总经理李翔两人均曾在ALD设备领军企业芬兰Picosun公司及先导智能任职。
公司有了人才，有了技术，有了产品，还需要啥？
客户资源！
就这，王爸爸也都不遗余力的处理帮忙。 先导智能的贵人，也是第一大客户，以及第三大股东宁德时代，当下最牛的新能源企业，大腿中的大腿，王爸爸也无偿的分享给儿子的公司了。
2020年12月，微导纳米引入了冯源绘芯、问鼎投资、瑞庭投资等资方，其中宁德时代的实际控制人曾毓群、李平控制了问鼎投资100％的股权，瑞庭投资也为曾毓群实际控制。
也就是微导纳米其实也是一家宁德系公司。
背景如此豪华，只要有产品，客户拓展也不是太大的问题，毕竟都是实业和资本圈子的，难免有业务往来，能帮忙就帮忙，反而买谁的产品不是买。
目前，微导纳米与国内前十名电池片企业都建立了合作关系，并获得了通威股份、隆基股份、晶澳科技、阿特斯、天合光能等在内的多家知名太阳能电池片生产商的广泛认可。
时来天地皆同力，王爸爸8年前的苦心布局，终于迎来了新能源时代的大爆发，微导纳米终于在2022年底成功登陆科创板，现在市值超过130亿，王磊身家超过60亿。对于王爸爸而言，这无疑是非常成功的投资和教育了。
那么问题来了：微导纳米长期的机会有多大？
参照晶盛机电、迈为股份和奥特维等成功的光伏设备前辈的成功路径：在一个价值含量比较高的产业环节里，集中研发资源，做到领先优势，再获取足够高的市占率后，继而向产业链其他环节进行渗透是一条可行的道路。
其实，甚至微导纳米都可以不参考光伏行业设备前辈的路径，毕竟王磊的父亲也是沿着类似的路径走出来的， 先导智能本身就是以卷绕机设备进入动力电池设备行业的，现在是全球龙头，市占率超过60％ 。
微导纳米其实完全是在王燕清的意志下成长起来的，走类似的路径简直是理所当然的，况且微导纳米现在的主营业务薄膜沉积设备价值含量就是非常高的，占据了20％到50％不等的占比，而且从P型电池到N型电池是越来越高的，比如占了HJT电池设备的50％左右的价值含量。
研发上，公司过去一直都处于比较高的水平，研发费率都超过10％，并且还在快速的增长中，研发产出也很不错。 薄膜沉积主要分为四种技术路线：PVD、RPD、CVD、ALD，这几种方法各有千秋，相对来说ALD对精度的要求更高，而公司目前以ALD技术为主。
2015年公司成立，2017年就研发出光伏领域 ALD 第一代量产机型KF4000，并逐步进去下游客户试用阶段，到了2018 年，光伏 ALD 设备 KF6000 开始量产爬坡。2020年后，公司更是成功研制 PEALD＋PECVD 机型，并成功获得隆基、爱旭、晶科等多家重要厂商订单。此外，在半导体领域也取得突破，公司首套用于 300mm 晶圆 的 High－k 栅氧层薄膜沉积的 ALD 设备实现销售，取得国产半导体 ALD 设备在 28nm 集成电路制造关键工艺中的突破。
相比PECVD技术路线，ALD的竞争压力相对较小，目前在ALD设备领域，竞争对手主要是松煜和理想晶延，但它们都还没有上市，目前公司的 ALD 设备市占率高达 70％－80％，在其同类产品中市场占有率稳居全球第一 梯队。
凭借较高的市占率，公司的在手订单也表现非常不错，截至2022年第三季度，TOPCon 电池领域公司设备在手订单约 17 亿元，随着2023年N型电池的开始放量，公司的订单也有望加速释放。 参考此前其他行业龙头的发展途径，公司是有望凭借ALD设备，在TOPCon电池设备领域取得大突破的，继而向其他环节拓展，慢慢成为综合设备平台。
不过实际上，压力并不小，原因有两个：一方面，TOPCon电池设备领域，捷佳伟创已经具备整线输出能力，公司将持续面临强劲的竞争。
如果说行业之间的竞争，公司还可以靠实力比拼，甚至最终也不一定会比捷佳伟创差，但目前公司的技术只能用于P型电池和TOPCon电池，暂时无法用于HJT电池就是未来2到3年后比较致命的问题了。
从当前市场的共识来看，基本都是认为TOPCon更像是一个几年内的过渡方案，随着HJT成本的逐步下降，后续的主流技术路线应该是HJT，而HJT电池设备龙头迈为，产品已经卖的飞起了，而且竞争力极强。
公司如果不能在一两年内尽快攻克HJT电池设备的难题，后续恐将面临阶段性的成长问题。
从这个方面来看，微导纳米想要复制其他光伏巨头的路成为综合性龙头，又有比较大的困难，但好在光伏和半导体行业依然处于发展初期，未来市场空间依然足够大。
后续公司成为具有一定行业影响力的设备平台还是有机会的，至少，这种可能性，目前看比金辰股份大很多。
原文标题 : 背靠宁德时代和无锡首富，技术含量超高的光伏新锐，下一个迈为股份？
