新特能源：平淡无奇，成本略高于同行

赶碳号今天特开辟专栏，和大家一起读年报。

最了解行业的不是专家、分析师，不是政府部门、行业，而是企业自己。因此，要把握当年行业趋势、投资机会，研究年报特别是头部企业的年报，是最好的方法之一。

图为新特能源内蒙古基地

港股公司新特能源2022年年报并没有给赶碳号带来太多惊喜，都在预料之内。公司非常坚定光伏行业发展前景、新项目稳步推进、盈利能力受硅料产量和价格影响较大。叠加正准备在A股上市预期，估计公司在2023年经营上也不会有太多“惊吓”。

没有惊喜

新特能源主要拥有多晶硅、风能、光伏电站建设和运营三个业务板块。但是我们一般习惯把其称为硅料企业，因为硅料业务最赚钱，占比也最大。2022年，新特能源多晶硅出货量10．67万吨，业务收入257亿元，毛利181亿元。

从绝对数字上看新特的业绩非常不错，但是和同行相比，其实并不出彩。

硅料企业五巨头，分别是通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源，以及非上市公司东方希望。

新特能源2022年营业收入为人民币375．41亿元，同比增加66．68％；归属于上市公司股东的净利润为人民币133．95亿元，同比增加170．33％。

可比上市公司（目前都没有披露年报）业绩情况如下：

通威股份2022年度业绩预告显示：预计2022年全年盈利252亿元至272亿元，同比上年增207％至231％。

大全能源2022年实现营业收入309．40亿元，同比增长185．64％；实现归属于上市公司股东的净利润为191．20亿元，同比增长234．05％。

协鑫科技2022年业绩预告显示，公司2022年度预计实现归母净利润不低于155亿元人民币，预计同比增长不低于204％。

也许市场和赶碳号一样，并没有在新特能源的年报中看到惊喜，因此年报披露的第二天，新特股价下跌了8％。

有投资者注意到，公司2022的多晶硅产量12．59万吨，销量10．67万吨，中间相差1．92万吨。

而值得关注的一个事实是，2022年全年硅料供应紧张。

引用新特能源年报数据：根据有关协会统计数据，截至2022年底，全球多晶硅产能约132．2万吨，同比增长约97．02％；2022年全球多晶硅产量约94．7万吨。2022年中国多晶硅产量为82．7万吨，净进口量约8．5万吨，而总需求量约103．3万吨。因此，2022年中国多晶硅市场呈现供应小于需求的状态。

2022年硅料企业满产满销是常态。近2万吨的存货，是否有隐藏利润之嫌？赶碳号也曾这样怀疑，但是业内人士分析认为，这是去年新特能源内蒙古10万吨多晶硅新项目投产所致。新投产的硅料项目都有爬坡过程，期间品质存在不稳定等情况。如果硅料市场供应相应宽松，则可能会影响销售。投资者也不用为此焦虑，这是普遍和正常的情况。

2023年硅料产量翻倍

2023年新特能源的业绩如何，主要还是看硅料的产能和价格。

除了现有产能，新疆昌吉准东一期10万吨多晶硅项目，计划于2023年上半年投产。

新特能源在2023年度计划实现多晶硅产量23－24万吨（2022年多晶硅产量12．59万吨，销量10．67万吨）

根据目前各家公司披露的项目进展，新特能源2023年多晶硅的产量肯定比通威、协鑫两家少，比大全多。大全能源已发布公告，预计2023年多晶硅产量19－19．5万吨；通威、协鑫尚未披露。

多晶硅价格已经出现拐点，中长期呈下行趋势是大概率事件。分析师、投行、企业都基于已有信息和经验，对价格走势做了预判。赶碳号很想知道硅料企业的看法。可惜新特能源只是简单提示了硅料价格下跌的风险，并没有对未来的硅料市场进行预判。希望过些天，我们可以在其他上市公司的年报中能够读到相关信息。